引導基金的創投故事系列報道之五

“融投管退”:一把鑰匙開啟了多把鎖

——訪蘇州凱風進取創業投資有限公司總經理趙貴賓

《科技日報》記者  劉 鋒

蘇州工業園區近年致力打造科技金融服務高地,促進產業轉型升級,充分發揮蘇州創投集團龍頭作用,積極搭建科技金融服務平臺,建立了覆蓋種子期、成長期、擴張期、成熟期的科技企業創新創業各個階段的投融資服務體系。

其中,蘇州創投集團旗下的蘇州凱風進取創業投資有限公司,是一家專注于以初創型高科技企業為重點投資對象的創投公司。近日,記者走訪了位于蘇州工業園區沙湖創投中心的這家企業。

公司總經理趙貴賓是凱風創投的管理合伙人,這是位有著11年風險投資管理經驗與10年軟件和通信系統工程經驗的業內人士,具有豐富的早期項目分析、評估、投資、決策經驗,和對高科技產業及股權投資領域的深入了解和運作經驗。

回憶起當年入選科技型中小企業創業投資引導基金,趙總顯得很興奮。他介紹說:為支持科技型中小企業自主創新,財政部與科技部于2008年推出了規模為1億元的科技型中小企業創業投資引導基金,標志著首個國家級創業投資引導基金正式啟動。2008年科技部從全國50多個優秀的創業投資管理團隊中精挑細選了6家,凱風創投是首批6家基金之一,獲得了科技部2000萬元階段參股。

在趙總看來,風險投資的運行模式是:融資、投資、管理、退出。簡稱四個字“融、投、管、退”。

在融資方面,2009年7月,由蘇州創投集團、科技部創業投資引導基金、民營投資人共同發起成立,注冊資本2.5億元,成立了凱風進取基金。

引導基金出資2000萬元,直接帶動其他投資者出資2.3億元,使蘇州凱風進取基金的總規模為2.5億元,杠桿比例達11.5倍;在投資項目時累計帶動了各類投資機構聯合投資約4.2億元,引導基金的資金二次放大比例達21倍,1家已投資項目在國內創業板市場掛牌交易,首發融資規模超過10億元。

科技部的階段參股使得凱風有效地吸引了民營資本,并將資金投資到科技型初創期企業,極大地扶持中小型高科技企業快速成長,放大了投資總量。

在投資方面,目前凱風基金已累計投資了20個早期和成長期項目,投資重點以長江三角洲地區為主,投資領域涉及軟件、互聯網、半導體、生物醫藥、通訊、新材料、新能源等產業,投資金額達2.38億元。

趙總介紹說:風險投資的投資期通常是3年。必須在3年內找到好的投資項目,把錢投出去。如果還沒投完,就要把剩下的錢還給股東。投資后,4年內把投資項目的資金回收。如果運作順利,通常7年可以把基金清算,再設立新的基金。如果還沒有回收完,一般可延期一年,最多兩次。也就是說,基金的“生命周期”最長不能超過9年。

在管理方面,凱風創投不僅將這些優質企業成功引進到蘇州,扶持企業成長,而且為這些企業提供從業務、客戶、管理、到上下游產業鏈的戰略合作提供全方位的支持,最終培育企業上市。

趙總的理念是:一定要介入這些科技型企業的經營管理,和創業團隊保持密切的關系,幫助企業成長。不是把錢投完就沒事了。一夜情,沒感情。這表面上看是在幫他,其實也是份內的事情,因為自己也是投資者,是企業的股東。

在退出方面,凱風創投和科技部引導基金共同發起設立凱風進取基金時共同約定,科技部所持股份于五年內退出,前三年按投資成本原價退出,三年以后按基準利率退出,引導基金不分享基金投資收益,由共同發起設立的其他股東優先回購。事實上,凱風進取基金是全國第二家完成科技部股權回購的基金。預計整體回報超過5倍,投資回報率超過35%。

“科技部的引導基金起了非常大的作用。”趙總深有體會地說:“通常銀行和創投都愿意投有資產抵押的企業,大家都想掙快錢,不太愿意支持早期的小微企業。而科技部的引導基金起到了杠桿作用,產生了資金放大效應,吸引了大量民營資本支持非常早期的科技項目,為創新創業環境營造了良好的社會氛圍。”

2011年,凱風創投成立了凱風萬盛基金,再次獲得科技部分兩次到位的3000萬元階段參股,體現了科技部對凱風團隊的充分肯定和信任。

凱風進取基金的特點是,完全按照市場化要求進行運作。趙總自豪地說:“我們是國內從國有體制內剝離出來的第一家完全市場化的基金。原國有中新創投占股40%,但委托凱風團隊對公司管理決策。”他強調說:“我們是百分之百的自主決策、百分之百的自主管理,按民營的方式運作,人事關系也脫離原國有公司。”

案例是檢驗風投公司成功與否的標準。凱風進取基金成立以來,投資的20個項目取得了很好的股權回報。投資的“東軟載波”已在創業板上市,回報率極高。僅東軟這一個項目,就能夠把整個凱風進取基金2.5億成本全部收回。其他投資的多個項目也獲得了騰訊、百度、華為、海爾等戰略投資。

凱風對蘇州旭創科技的投資,是從創始人劉圣背著包只身從美國回國選擇創業地點時開始介入的。

旭創科技主要從事的是大容量、小型化、低功耗、低成本的系列高速光模塊的研究、開發和生產,在通信業界對帶寬需求增長最迅速的數據通信、云計算、光纖到戶等領域應用廣泛。旭創科技的創業團隊致力于將美國硅谷先進技術和創新型公司運作經驗,與中國優秀的人才和廣闊的市場相結合,打造立足于中國的世界一流的高端光通訊模塊設計公司。

凱風進取基金管理團隊經過市場調研,并對旭創創業團隊進行了非常詳盡的調查后認為:一是旭創創業團隊基本來自世界最領先的光模塊公司,團隊的技術能力、經驗和資源都很強;二是世界光通信產業正處在良好的上升發展勢頭;三是世界光通信產業正在向中國聚集,而國內高端光模塊基本依賴進口,市場機會明顯;四是旭創項目具有較好的投資收益預期;五是旭創可以完善國內的通信產業鏈,填補國內技術空白。

因此,凱風進取基金認為旭創是一個很好的投資項目,承諾在其成立之初即進行風險投資,成功將旭創科技引入蘇州落戶。

2009年12月,凱風向旭創投資了1075萬元,占股14.6%。后在凱風進取基金管理團隊的幫助與支持下,旭創又完成了第二輪和第三輪融資。

在充足資金的支持下,旭創科技發展迅速。公司成立四年來,自主開發出小封裝、低功耗40G高速光通訊模塊,成為國內第一家具備40G模塊批量生產能力的公司。產品技術達國際領先水平,并順利實現自主品牌結構的成功轉型。

目前旭創科技已經成為中興、華為、諾基亞、西門子等國際一流通訊設備和一些大的數據中心客戶的正式合作伙伴,成為國內高端光模塊供應商中的佼佼者。公司先后得到江蘇省科技成果轉化專項資金及國家科技部中小企業創新基金、工信部電子產業發展基金等資金支持。

經過短短四年,旭創科技從第一年的銷售額100萬,到去年實現銷售收入1.6億元,凈利潤1171萬元,出口創匯1800萬美元,在科技成果產業化進程方面實現了大跳躍,迅速成長為中國光通訊行業一顆璀璨的明星。

對同程網的投資是凱風基金又一個成功案例。

凱風創投從2008年開始投資同程,當時團隊僅有幾十人,獲凱風進取基金3000多萬元人民幣投資。

如今,同程網員工人數已近2000人,去年正式躋身國內三大旅游電子商務平臺之列,也是目前中國唯一擁有B2B旅游企業間平臺和B2C大眾旅游平臺的旅游電子商務網站,并且保持著持續業績增長和爆發后勁。“同程”商標于年底被國家商標局認定為中國馳名商標,成為國內最具影響力的在線旅游企業之一。

2012年度,同程網在市場開拓方面取得了不俗的業績:注冊會員數量近2000萬,可預訂的國內外酒店超過10萬家,合作景區超過8000家,與國內主要航空公司建立了戰略合作關系。去年同程網旅游電子商務業務完成交易額65億元,利潤翻番。

凱風創投是同程網的主導投資機構。2011年在凱風的幫助下,同程網又獲得了騰訊公司的戰略投資。去年同程網完成股份制改造,并正式啟動上市進程,計劃于2013年初上報證監會審核上市。預估今年登陸國內資本市場后,凱風對同程的早期投資將獲得累計10億元的回報。

吃著碗里的,看著鍋里的,盯著市場的,似乎是風投人士的職業習慣。一個基金“融投管退”的周期要七到九年,回收成本的時間太長。需要不斷地投、不斷地收,資金才能滾動起來。

為此,凱風創投于2011年又注冊成立了凱風萬盛基金。由蘇州創投集團、科技部創業投資引導基金、民營投資人共同發起成立,注冊資本2.6億元。

目前,凱風萬盛已累計投資7個成長期和早期項目,如華興致遠、三超金剛石、亞科化學等優質早期項目。凱風萬盛投資規模超過1億元,且均為企業的唯一或主導機構投資方。

凱風進取的趙總現在準備推出第三個基金,正在為取個什么名字犯愁。他的發展理念是:每一個基金的推出,都能把一批初創型的科技企業培養成自己的優質項目。這批企業成熟壯大了,就是自己未來推出新基金時融資的天然伙伴。這樣風險投資基金就可以滾動發展起來了。

在趙總看來,早期項目投資風險較大,需要政府部門資金的支持和引導,從而降低風險投資基金的投資風險。只有政府部門與市場化風險投資基金合作,市場化運作創業投資基金,才會促進扶持中小企業成長,放大資本杠桿效應。

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責任編輯: 馬嘉悅
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